11月同比增速为67％，10月份增速为61％，单月增速加快6个百分点；1-11月份同比增长为37％，1-10月份增长为35％，累计增速加快2个百分点。2020年6-10月房地产投资额累计同比增速分别为2％、3.4％、4.6％、5.6％、6.3％，当月同比增速分别为8.5％、11.7％、11.8％、12％、12.7％，逐月改善。2020年6-10月地产新开工面积累计增速为-8％、-5％、-4％、-3％、-2.6％，当月增速分别为9％、11％、2％、-2％、3.5％，单月增速由负转正，景气回升。2020年6-10月份，基建投资额（不含电力）累计投资增速为-3％、-1％、-0.3％、0.2％、0.7％，当月同比增速分别是7％、8％、4％、3％、4.5％，上海展台搭建单月连续7个月保持正增速，累计增速持续提升。
11月中挖增速持续回升，同比增长120％；小挖销量维持较高增速1-11月国内大、中、小挖分别累计销售约为3.5万台、7.0万台、16.1万台，同比增长分别27％、45％、39％；其中11月单月大、中、小挖分别销售0.36万台、0.8万台、1.7万台，同比增长分别为47％、120％、55.5％。11月国内大、中、小挖销量分别占比12.5％、28％、60％，与10月比，大挖占比下滑0.4个百分点，中挖提升0.7个百分点，小挖下滑0.3个百分点。
挖掘机头部品牌高集中度延续，我们测算1-11月前6大企业市占率合计约75.6％，较2019年全年提升2个百分点，11月单月前6大企业市占率合计78％，较2019年全年增长4.7个百分点，龙头效应趋势明显。我们判断1-11月挖掘机国内市场份额前三分别为三一重工（27.5％）、徐工机械（15.6％）、卡特彼勒（10％）。其中我们测算三一重工11月单月市占率达33％，再创新高，较2019年全年提升约7个百分点，未来市占率有望持续提升。
地产基建投资持续复苏，人工替代、环保及更换需求，挖掘机较高景气度有望延续。我们预计2020全年挖机销量有望超32万台，同比增长近40％；龙头公司市占率将持续提升。工程机械中持续推荐挖掘机产业链龙头。持续重点推荐：三一重工、中联重科、浙江鼎力、建设机械；看好恒立液压、徐工机械、艾迪精密。
上海展台搭建风险提示：基建、地产投资不及预期；海外、国内新冠疫情超预期风险。
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